Il 2022 sarà l’anno in cui l’economia mondiale si riprenderà dalla pandemia? Questa è la grande domanda sulla bocca di tutti mentre la pausa festiva volge al termine.
Cosa accadrà nel 2022? Previsioni ed eventi per quest’anno
Un fattore complicante è che la maggior parte delle ultime previsioni importanti sono state pubblicate nelle settimane prima che la variante Omicron spazzasse il mondo. A quel tempo, l’umore era che la ripresa fosse davvero dietro l’angolo, con ilInternational Monetary Fund (IMF) projecting 4.9% growth in 2022 and the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) projecting 4.5%. These numbers are lower than the circa 5% to 6% global growth expected to have been achieved in 2021, but that represents the inevitable rebound from reopening after the pandemic lows of 2020.
Quindi che differenza farà Omicron per lo stato dell’economia? Sappiamo già che ha avuto un effetto nel periodo che precede il Natale, ad esempio con l’ ospitalità del Regno Unito che ha avuto un duro colpo poiché le persone sono state lontane dai ristoranti. Per i prossimi mesi, è probabile che la combinazione di restrizioni aumentate, consumatori cauti e persone che si congedano per malattia avrà il suo pedaggio.
Tuttavia, il fatto che la nuova variante sembri più blanda di quanto inizialmente temuto potrebbe significare che le restrizioni vengono revocate più rapidamente e che l’effetto economico è più moderato di quanto avrebbe potuto essere. Israele e Australia , ad esempio, stanno già allentando le restrizioni nonostante il numero elevato di casi. Allo stesso tempo, tuttavia, fino a quando l’Occidente non affronterà tassi di vaccinazione molto bassi in alcune parti del mondo, non sorprendetevi se un’altra nuova variante porterà ulteriori danni sia alla salute pubblica che all’economia mondiale.
Allo stato attuale, il think tank britannico Center for Economics and Business Research (CEBR) ha pubblicato una previsione più recente per il 2022 poco prima di Natale. Prevedeva che la crescita globale avrebbe raggiunto il 4% quest’anno e che l’economia mondiale totale avrebbe raggiunto un nuovo massimo storico di 100 trilioni di dollari (74 trilioni di sterline).
La questione dell’inflazione
Un’altra grande incognita è l’ inflazione . Nel 2021 abbiamo assistito a un’impennata improvvisa e brusca dell’inflazione derivante dal ripristino dell’attività economica globale e dalle strozzature nella catena di approvvigionamento globale. Si è discusso molto sul fatto che questa inflazione si rivelerà temporanea e le banche centrali sono state sottoposte a pressioni per assicurarsi che non si verificasse una spirale.
Finora, la Banca centrale europea (BCE), la Federal Reserve e la Banca del Giappone si sono astenute tutte dall’aumentare i tassi di interesse dai loro livelli molto bassi. La Banca d’Inghilterra, d’altra parte, ha seguito il consiglio del FMI e ha alzato i tassi dallo 0,1% allo 0,25% a dicembre. Questo è troppo poco per frenare l’inflazione o fare qualcosa di buono oltre ad aumentare il costo dei prestiti per le imprese e per aumentare le rate dei mutui per le famiglie. Detto questo, i mercati scommettono che seguiranno ulteriori aumenti dei tassi nel Regno Unito e che anche la Fed inizierà ad aumentare i tassi in primavera.
Tuttavia, la domanda più importante per quanto riguarda l’inflazione è cosa succede al quantitative easing (QE). Questa è la politica di aumento dell’offerta di moneta che negli ultimi anni ha visto le principali banche centrali acquistare circa 25 trilioni di dollari in titoli di stato e altre attività finanziarie, di cui circa 9 trilioni di dollari a causa del Covid.
Sia la Fed che la BCE stanno ancora operando QE e aggiungendo attività ai loro bilanci ogni mese. La Fed sta attualmente riducendo il tasso di questi acquisti con l’obiettivo di fermarli a marzo, avendo recentemente annunciato che avrebbe anticipato la data di fine da giugno. La BCE ha anche affermato che ridurrà il QE, ma si impegna a continuare per il momento.
Naturalmente, la vera domanda è cosa fanno in pratica queste banche centrali. La fine del QE e l’aumento dei tassi di interesse ostacoleranno senza dubbio la ripresa: le previsioni del CEBR , ad esempio, presuppongono che nel 2022 i mercati obbligazionari, azionari e immobiliari cadranno dal 10% al 25%. Sarà interessante vedere se la prospettiva di tale sconvolgimento costringe la Fed e la Banca d’Inghilterra a diventare di nuovo più accomodanti, in particolare quando si tiene conto della continua incertezza sul Covid.
Politica e commercio mondiale
La guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina dovrebbe continuare nel 2022. L’ accordo di ” fase 1 ” tra le due nazioni, in cui la Cina aveva accettato di aumentare i suoi acquisti di determinati beni e servizi statunitensi di un totale di 200 miliardi di dollari nel 2020 e Il 2021 ha mancato il target di circa il 40% (come a fine novembre).
L’accordo è scaduto e la grande domanda per il commercio internazionale nel 2022 è se ci sarà un nuovo accordo di “fase 2”. It is hard to feel particularly optimistic here: Donald Trump may have long since left office, but US strategy on China remains distinctly Trumpian, with no notable concessions having been offered to the Chinese under Joe Biden.
Altrove, le tensioni occidentali con la Russia sull’Ucraina e l’ulteriore escalation delle sanzioni economiche contro Putin potrebbero avere conseguenze per l’economia globale, anche a causa della dipendenza dell’Europa dal gas russo . Più impegno vedremo su entrambi i fronti nei prossimi mesi, migliore sarà per la crescita.
Qualunque cosa accada politicamente, è chiaro che l’Asia sarà molto importante per le prospettive di crescita nel 2022. Le principali economie come Regno Unito , Giappone e zona euro erano tutte ancora più piccole rispetto a prima della pandemia fino al terzo trimestre del 2021, gli ultimi dati a disposizione. L’unica grande economia sviluppata che ha già recuperato le perdite e riacquistato le dimensioni pre-Covid sono gli Stati Uniti .
D’altra parte, la Cina ha gestito bene la pandemia, anche se con rigide misure di controllo, e la sua economia ha registrato una forte crescita dal secondo trimestre del 2020. Ha lottato con un mercato immobiliare fortemente sovraindebitato , ma sembra aver gestito questi problemi in modo relativamente regolare . Sebbene la giuria sia fuori dalla misura in cui i problemi del debito cinese saranno un ostacolo nel 2022, alcuni come Morgan Stanley sostengono che esportazioni forti, politiche monetarie e fiscali accomodanti, aiuti per il settore immobiliare e un approccio leggermente più rilassato alla riduzione del carbonio punta a una prestazione decente.