Gli analisti finanziari europei stanno diventando sempre più preoccupati per l’UE che cattura ciò che gli economisti hanno chiamato la malattia giapponese, che vedrebbe un lungo periodo di stagnazione, cattive notizie per la zona euro.
La Japanization
Japanization o Japanification, come è anche nota la “malattia”, è una frase usata dagli economisti, che è diventata una scorciatoia per un lungo periodo di stagnazione economica, sulla scia dei “due decenni perduti” che sono seguiti al crollo del Giappone economia delle bolle nel 1990.
Case finanziarie come Pimco, Societe General e Bank of America Merrill Lynch hanno emesso ripetutamente avvertimenti di “diventare giapponese” negli ultimi dieci anni. La banca olandese ING e BNP Paribas hanno persino sviluppato indici che pretendono di misurare “il rischio della malattia giapponese”.
La bassa crescita e tassi di interesse minimi hanno caratterizzato il panorama economico in gran parte del mondo sviluppato dalla crisi finanziaria globale del 2008, scatenando l’allarme.
Le condizioni che hanno guidato i decenni perduti del Giappone sono stati investimenti aziendali inadeguati, leva finanziaria imprudente, valutazioni eccessive e bolle di attività.
Le politiche rigide di un tempo
Vi erano anche politiche economiche rigide e una regolamentazione sontuosa, nonché una perdita di competitività e dati demografici sfavorevoli. Ciò ha comportato una riduzione della redditività, una crescita inferiore alla media, la deflazione, la leva finanziaria del settore pubblico, la riduzione dell’indebitamento del settore privato e gli arresti del mercato.
Scoprendo che la zona euro, e di conseguenza Cipro, potrebbe essere diretta verso una crisi prolungata molto peggio del Giappone, Nicos Kousis, professore di finanza presso la Frederick University.
“A causa delle diverse caratteristiche dei due casi, i sintomi possono essere simili o uguali, ma il risultato potrebbe essere diverso con l’UE che si trova in un periodo di stagnazione ancora più lungo”, ha dichiarato Kousis.
E questo, non tanto per la differenza nelle dimensioni dell’economia quanto per il fatto che il sindacato è composto da un numero di paesi con disuguaglianze diffuse, il che renderà difficile attuare una cura unica per l’intero blocco.
“L’Europa sembra avere caratteristiche diverse in queste dimensioni e non ha gli strumenti monetari e fiscali (a causa della moneta comune e delle politiche adeguate per tutti) per allontanarsi dal circolo vizioso della bassa crescita e della disoccupazione”, ha spiegato Kousis.
“Queste differenze significative non sono a favore dell’Europa. Il Giappone, ad esempio, non ha mai sperimentato gli effetti disastrosi della disoccupazione di massa che ha colpito gran parte dell’Europa meridionale “, ha aggiunto.
Nonostante la ripresa i dati non sono positivi
Anche dopo diversi anni di ripresa, la disoccupazione giovanile in Spagna rimane al 38%, mentre la disoccupazione complessiva in Grecia supera il 17%.
Kousis scopre anche che avere una moneta unica può essere uno svantaggio per molti paesi, specialmente al sud, poiché non hanno gli strumenti fiscali se avessero la propria valuta.
Il professore di Frederick ha affermato che uno degli strumenti di cui la Banca centrale europea disponeva era di abbassare i tassi di interesse, che ha già esaurito.
Nel frattempo, la BCE sta facendo fatica a convincere le banche locali a erogare prestiti, aumentando la circolazione di denaro e migliorando gli investimenti.
“Inoltre, l’Europa è fortemente dipendente dal suo sistema bancario che rende le cose ancora più difficili”, ha affermato Kousis.
“Allo stesso tempo, non esistono alternative al sistema bancario, né forme alternative di finanziamento delle piccole imprese e dei consumatori. Questo è ancora più vero per l’economia cipriota. ”
Mercato del lavoro
Una delle cose che il Giappone ha fatto per superare la prolungata stagnazione è stata quella di aprire il proprio mercato del lavoro agli immigrati, cosa che un gran numero di Stati membri dell’UE non è disposto a fare.
“La Germania potrebbe avere lo spazio per farlo, ma non è così per il resto dell’UE. Pertanto, l’impatto positivo è stato limitato alla Germania “.
Alla domanda su cosa si potrebbe fare, Kousis ha affermato che l’UE potrebbe lasciare un po ‘più di respiro per i paesi. “Consentire loro, cioè, di avere più spazio per il deficit se vogliono incanalare i soldi verso la crescita”.
Demetris Georgiades, presidente del Consiglio fiscale, è apparso più preoccupato per le risposte proposte per combattere la cosiddetta “Japanizzazione” dell’economia europea.
Occorre aumentare le spese per i politici
Numerosi politici, ha affermato, propongono di aumentare le spese per rilanciare l’economia.
“Tuttavia, buttare soldi in un settore, senza assicurarsi che i soldi non vadano per consumi e investimenti, sarebbe come buttare soldi in un buco nero”, ha detto.
“Alcuni economisti e politici giungono alla conclusione che dovrebbero spingere i paesi con eccedenze ad aumentare le spese al fine di far apparire gli indici sindacali”.
Tuttavia, la domanda è sempre la stessa. “Come puoi essere sicuro che la spesa, ad esempio in un nuovo porto, pagherà e non ci saranno soldi persi o un buco perpetuo?”
Questi argomenti ignorano le particolarità di ogni stato membro dell’UE.
“Ad esempio, Cipro ha un grande debito privato, mentre gran parte delle sue entrate non è permanente, quindi aumentando i consumi potremmo creare spese permanenti che non saremo in grado di coprire in futuro”.
Qualche ultima considerazione
“Oggi l’eurozona ha un avanzo nel suo conto corrente con i paesi terzi, e se c’è un passaggio al consumo, con un aumento della spesa per prodotti di paesi terzi, si rischia di trasformare l’attuale avanzo in un deficit, incidendo sul bilancio della zona euro negativamente “, ha detto Georgiades.
Tuttavia, esiste ancora il pericolo che una politica globale porti al surriscaldamento dell’economia e allo scoppio di bolle.
“Cipro deve conformarsi alle norme fiscali richieste per le eccedenze di riduzione del debito e chiudere le orecchie agli economisti che chiedono la riduzione delle eccedenze per aumentare i consumi”, ha affermato Georgiades.